빅테크 실적발표가 매크로 우려를 떨쳐낼 수 있을까?
지난 주는 3분기 어닝시즌이 본격화 되면서, 실적 결과에 따른 개별 장세를 보였습니다. 주식시장은 전반적인 상승세를 보이며 실적 기대감을 드러냈으며, 미국 주식에서도 경기민감주 위주의 다우 지수는 신고가 갱신을 하면서, 시장을 주도했습니다. 실적 발표에 있어 단연 주목된 테슬라는 예상을 상회하는 실적을 보였으며, 이에 전반적인 지수 조정을 보인 금요일에도 나홀로 신고가 갱신을 하였습니다. 넷플릭스 역시 예상을 뛰어넘는 실적을 보이며, 강세를 나타냈습니다. 반면 금요일 발표된 인텔과 스냅의 경우 매출 급감 우려로 인해 10%넘는 폭락세를 보였습니다. 이러한 실적 발표에 따른 개별 주식 급등락은 이번 주 빅테크 실적 발표로 절정에 달할 것으로 보입니다.
이번 주는 ECB 회의가 내정되어 있지만, 시장은 주요 빅테크 기업들의 실적에 주목할 것으로 보입니다. 26일 페이스북을 시작으로 27일에는 마이크로소프트, 알파벳, AMD가 예정되어 있고, 29일은 아마존, 애플, 엑슨모빌, 상장 후 첫 실적발표인 코인베이스등이 예정되어 있습니다. 실적 기대감으로 스태그플레이션 및 테이퍼링의 매크로 우려를 덜어낸 상황에서 올해 마지막 랠리를 이어갈 수 있을 지 주목될 것 입니다.
Fig1. 마이너스 실질 실적 뒤엔 증시 하락세 뒤따라
S&P500 기업의 실질 실적
<출처: BofA Global Investment Strategy, Global Financial Data, ISABELNET.com>
매크로
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
-중국 경기 둔화 지속
중 GDP 성장 yoy(4.9%, 전 7.9%, 예상 5.2%)
산업생산 yoy(3.1%, 전 5.3%, 예상 4.5%)
소매판매 yoy(4.4%, 전 2.5%, 예상 3.3%)
고정자산투자 yoy(3.1%, 전 5.3%, 예상 4.5%)
-전월, 예상 모두 하회한 미 제조업 지수
미 필라델피아 제조업 지수 (23.8, 전 30.7, 예상 25)
Fig2. 정체된 미 주택 경기
미 주택착공 (왼쪽, 파란색) vs. 건축허가 (오른쪽, 검은색)
<출처: tradingEconomics.com>
종합: 경기 회복세 정점 통과
이번 주 주목할 주요 경제 지표: 미 GDP (10/28), ECB 회의 (10/28), 미 PCE 물가 (10/29), 유로존 GDP (10/29)
주식시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 부진, 배당/캐리 매력 부진
결론: 글로벌 주식시장은 매도 의견
채권시장(국채)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 미국, 이머징 중립, 선진국 부진
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션으로는 양호, 캐리매력은 부진
결론: 미국채 매수, 그외 시장(국채) 중립
채권시장(회사채 및 리츠)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 다 부진, 캐리매력 다 부진(리츠는 중립)
결론: 전 채권시장(회사채&리츠) 매도 의견
상품시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 산업금속 양호, 유가, 금, 농산물 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 금 양호, 농산물 중립, (유가, 산업금속) 부진 및 캐리 농산물 양호, (유가, 산업금속, 금) 중립
결론: 금 매수, (유가, 산업금속, 농산물) 중립
(본 글은 국내 모 자산운용사에서 글로벌 EMP 퀀트매니저로 활동 중이신 레오아빠 님께서 제공해 주셨습니다.)
