미국 무역 정책 불확실성과 성장 둔화 우려로 인한 시장 변동성 확대
지난 주는 무역 정책 변화와 글로벌 성장률 전망 재평가로 인해 불안정한 한 주였습니다.
지난 주 글로벌 시장은 미국의 새로운 무역 관세 정책 실행 임박에 따른 우려로 변동성이 확대되었습니다. 특히 미국 GDP 성장률 전망이 2025년에 1.5%로 하향 조정되면서, 그동안 견고했던 미국 경제에 대한 낙관론이 약화되었습니다. 이는 미국 경제가 역풍에 직면해 있으며, 소비자 심리 하락과 지속적인 인플레이션이 함께 작용한 결과로 분석됩니다.
글로벌 경제 성장률은 IMF의 세계경제전망(WEO)에 따르면 2025년에 3.3%로 전망되어 2024년 대비 소폭 상승할 것으로 예상되나, 주요 경제국 간 상당한 차이가 존재합니다. 미국은 2.7%의 성장으로 여전히 선진국 중 상대적으로 높은 성장률을 보일 것으로 예상되지만, 유로존은 2025년 GDP 성장률이 불과 1%에 그칠 것으로 전망됩니다. 한편 유럽은 대규모 재정 패키지를 통한 경제 활성화 조짐을 보이며, 독일의 5000억 유로 군사·인프라 투자와 EU의 8000억 유로 방위비 지출이 성장을 촉진할 것으로 기대됩니다.
글로벌 인플레이션은 꾸준히 하락하여 2023년 6.8%에서 2024년 5.9%, 2025년 4.5%로 전망되며, 선진국이 개발도상국보다 빠르게 인플레이션 목표치에 도달할 것으로 예상됩니다. 이에 따라 중앙은행들의 정책 방향에도 차이가 나타나고 있으며, 미 연준은 2025년에 완만한 속도로 금리 인하를 진행할 것으로 예상됩니다.
이번 주는 1분기 실적 발표와 관세 정책 실행 영향에 주목하며 변동성이 지속될 것으로 예상됩니다.
4월 첫째 주는 시장이 1분기 기업 실적 발표를 주시하고, 관세 정책 실행이 시장에 미치는 영향이 주요 변수가 될 것으로 예상됩니다. 소비 회복이 소득세 감세로 인한 도시 수요 증가와 농촌 소비 수준의 호황세로 인해 보다 광범위해질 것으로 기대됩니다. 투자 측면에서는 공공 및 가계 자본 지출이 성장을 주도하는 가운데 민간 기업 자본 지출이 점진적으로 회복될 것으로 보입니다. 그러나 관세와 무역 분쟁에 대한 우려가 투자자들의 매도세를 촉발할 가능성도 있어, 시장 변동성은 지속될 전망입니다. 특히 소프트웨어 기업과 같이 관세로부터 상대적으로 영향이 적은 기업들이 선호될 것으로 예상됩니다.
Fig 1: 2025년 글로벌 GDP 성장률은 3.3%로 안정적이나 주요국 간 성장 격차 두드러짐
Source: IMF WEO, Emirates NBD Research
Fig 2: 2014-2023년 무역 제한 조치 증가로 인한 글로벌 보호무역주의 확산 추세
Source: BlackRock Investment Institute, IMF, with data from globaltradealert.org, December 2024.
매크로
지난 주 대비 주요 변화
- 미국 GDP 성장률 전망 2025년 1.5%로 하향 조정
- 글로벌 성장률 2025년 3.3% 전망, 2024년 대비 소폭 상승
- 미국-유럽 간 금리 격차 확대 예상, 미국 약 4% vs 유럽 2% 이하
이번 주 주목할 주요 경제 지표
✔︎ 1분기 기업 실적 발표 (4월 첫째 주)
✔︎ 중앙은행 통화정책 관련 발언 (4월 중)
※ 본 글은 생성형 AI의 분석을 기반으로 작성되었습니다.
