(본 글은 국내 모 자산운용사에서 글로벌 EMP 퀀트매니저로 활동 중이신 레오아빠 님께서 제공해 주셨습니다.)
헝다 사태와 미 부채한도 협상, 이번에도 극복될 수 있을까?
지난 주 국내시장은 추석 연휴 휴장으로 인해 조용했지만, 글로벌 증시는 냉탕과 온탕을 오가는 주였습니다. 주초는 중국 부동산 기업인 헝다 그룹의 파산 위기와 미 부채한도 협상이 난항을 겪을 것이라는 불안감으로 글로벌 안전자산 선호가 두드러지며, 미국 주식 시장은 개장도 전에 올 분기 최대 일일 손실폭을 보였습니다. 하지만 이내 금융위기로 번질 가능성은 없을 것이라는 낙관론이 살아나면서, 반등에 성공해 보합수준의 마감을 보였습니다. 헝다 그룹과 관련한 이슈는 직접적인 영향 뿐만 아니라 간접적으로도 계속해서 이어질 전망이고, 미 부채한도 협상은 마감일을 앞두고 이번 주 내내 어두운 분위기를 만들 것으로 보입니다.
이번 주는 미 PCE 물가 발표가 예정되어 있으며, 전 발표된 CPI와 같이 안정세를 보일 지 주목되며, 경기 관련 ISM 제조업지수와 중국 PMI 발표가 예정되어 있습니다. 그리고 파월(9/28-29)을 비롯해 연준의 주요 인사들의 발언이 예정되어 있으며, 이를 통해 비둘기에서 매파로 바뀌어 가는 중앙은행의 통화정책의 스탠스를 확인 하실 수 있을 것 입니다.
Fig1. 돈풀기를 줄이기 시작한 주요 중앙은행
각국 중앙은행 자산매입액(단위: 조달러)
<출처: BofA Global Investment Strategy, Haver, ISABELNET.com>
매크로
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
-개선세 보이는 미 주택건축
미 건축허가 (1.728M, 전 1.63M, 예상 1.6M)
주택착공 (1.615M, 전 1.554M, 예상 1.555M)
기존주택판매 (5.88M, 전 6M, 예상 5.89M)
신규주택판매 (0.74M, 전 0.729M, 예상 0.714M)
-경기 둔화를 보이는 유로존
유로존 제조업 PMI (58.7, 전 61.4, 예상 60.3)
서비스 PMI (56.3, 전 59, 예상 58.5)
Fig2. 2자리(12% yoy) 대로 치솟는 독일물가
독일 PPI yoy
<출처: tradingEconomics.com>
종합: 경기 회복세 정점 통과
이번 주 주목할 주요 경제 지표: 미 내구재수주 (9/27), 중 PMI (9/30), 미 소매판매 (9/16), 미 ISM 제조업지수 (10/1)
주식시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 부진, 배당/캐리 매력 부진
결론: 글로벌 주식시장은 매도 의견
채권시장(국채)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 미국, 이머징 중립, 선진국 부진
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션으로는 양호, 캐리매력은 부진
결론: 미국채 매수, 그외 시장(국채) 중립
채권시장(회사채 및 리츠)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 다 부진, 캐리매력 다 부진(리츠는 중립)
결론: 전 채권시장(회사채&리츠) 매도 의견
상품시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 산업금속 양호, 유가, 금, 농산물 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 금 양호, 농산물 중립, (유가, 산업금속) 부진 및 캐리 농산물 양호, (유가, 산업금속, 금) 중립
결론: 금 매수, (유가, 산업금속, 농산물) 중립
