(본 글은 국내 모 자산운용사에서 글로벌 EMP 퀀트매니저로 활동 중이신 레오아빠 님께서 제공해 주셨습니다.)
악재를 소화하며 성장하는 글로벌 주식 시장 (2)
지난 주 시장의 관심은 금요일 발표된 미 고용데이터 발표에 있었습니다. 경기 회복 기대를 이어가는 개선세를 보여왔지만, 지지난 달의 경우 예상을 크게 벗어난 적이 있어 주의가 필요했습니다. 하지만 우려와는 달리 예상을 상회하는 결과 하지만 테이퍼링을 크게 우려할만한 수준은 아닌 정도(?)의 지표가 나옴에 따라 금리는 하향 안정되고, 성장주 위주의 신고점 갱신 행진을 S&P500과 나스닥은 이어갔습니다. 인플레이션, 증시 고점 부담 등의 우려를 불식시키며, 증시에는 낙관론이 팽배한 듯 해 보입니다.
이번 주는 FOMC 의사록 발표가 주요 이벤트입니다. 지표 발표는 한산한 주이지만, 여전히 랠리를 이어가는 유가와 조용하지만 불안해 보이는 금리 움직임은 예의 주시할 필요가 있습니다.
Fig1. 주식시장만큼이나 뜨거운 원유가격
브렌트(원유) 선물
<출처: Bloomberg.com, CFTC>
매크로
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
-중 제조업 서비스업 경기둔화
중 제조업 PMI(50.9, 전 51.0, 예상 50.8)
비제조업 PMI(53.5, 전 55.2)
-예상을 뛰어넘은 한국 수출입
한 수출 yoy(39.7%, 전 45.6%, 예상 33.6%)
수입 yoy(40.7%, 전 37.9%, 예상 33%)
-호조의 미 고용 데이터
미 비농업 고용(850K, 전 583K, 예상 700K)
실업률(3.6%, 전 1.9%, 예상 3.7%)
시간당 임금상승률 yoy(3.6%, 전 1.9%, 예상 3.7%)
Fig2. 미 제조업 회복세 둔화
미 ISM 제조업지수
<출처: tradingEconomics.com>
결론: 경기 회복을 넘어 경기 호황 지속
이번 주 주목할 주요 경제 지표: 미 ISM 서비스업지수(7/6), 미 FOMC 의사록(7/8), 중 물가 데이터(7/9)
주식시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 부진, 배당/캐리 매력 부진
결론: 글로벌 주식시장은 매도 의견
채권시장(국채)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 미국, 이머징 중립, 선진국 부진
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션으로는 양호, 캐리매력은 부진
결론: 미국채 매수, 그외 시장(국채) 중립
채권시장(회사채 및 리츠)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 다 부진, 캐리매력 다 부진(리츠는 중립)
결론: 전 채권시장(회사채&리츠) 매도 의견
상품시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: (유가, 산업금속) 양호, 금, 농산물 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 금 양호, 농산물 중립, (유가, 산업금속) 부진 및 캐리 농산물 양호, (유가, 산업금속, 금) 중립
결론: (유가, 금) 매수, 산업금속, 농산물 중립
