(본 글은 국내 모 자산운용사에서 글로벌 EMP 퀀트매니저로 활동 중이신 레오아빠 님께서 제공해 주셨습니다.)
부담감 속에서 열리는 SUPER WEEK
지난 주는 기업 실적과 경제 지표 발표는 한산한 가운데, 바이든 대통령의 자본소득세 인상안에 대한 불안감으로 약보합 움직임을 보였습니다. 하지만, 후반부로 가면서 다음 주 있을 빅테크 기업들의 실적 기대감이 살아나고, 자본소득세에 대한 불투명성(상원 통과 부담, 세율 인하)이 부각됨에 따라 상승 전환시도가 있었습니다. 그 외에도 가상화폐 관련 옐런 장관과 국내 규제 부담감으로 인한 비트코인 하락이 위험자산에 대한 부담감으로 작용했으나, 5만불선은 지지되며 마감되었습니다.
시장의 시선은 이번 주 있을 주요 기업들의 실적 발표와 FOMC에서의 파월 발언에 집중되어 있습니다. 발표될 대부분의 기업들은 두 자리 이상의 실적 개선이 예상되며, FOMC에서도 완화적 정책 유지에 대한 변함없음이 예상됩니다만, 작년 동분기의 기저효과와 기대감이 시장에 상당부분 노출되어 왔으며, FED의 정책에서 새로울 것이 없으리란 점은 시장에 조그만 실망에도 민감하게 반영할 수 있어서 유의가 필요해 보입니다.
이번 주는 우선 기업 실적에 있어서 월요일(26일) 테슬라 실적을 시작으로, 마이크로소프트, 알파벳(27일), 애플, 페이스북(28일), 아마존, 삼성전자(29일) 등 빅테크 기업들이 줄줄이 예정되어 있습니다. 또한 앞으로의 금리 방향성에 중요한 영향을 미칠 수 있는 FOMC 회의가 28일 예정되어 있습니다.
Fig1. 주요 테크기업 대부분 이익 성장세 유지
올해(예상)와 작년 이익 성장률
<출처: bloomberg.com>
매크로
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
-예상 하회한 주택판매
미 기존주택판매 mom(6.01M, 전 6.24M, 예상 6.19M)
신규주택판매 mom(1.021M, 전 0.846M, 예상 0.866M)
Fig2. 회복세를 보이는 유로존 경제
독일 Ifo 경제지수
<출처: tradingEconomics.com>
결론: 글로벌 경기 회복 흐름 진행
이번 주 주목할 주요 경제 지표: 미 FOMC 회의(4/28), 미 1분기 GDP(4/29), 중 (비)제조업PMI(4/30), 한 수출입(5/1)
주식시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 부진, 배당/캐리 매력 부진
결론: 글로벌 주식시장은 매도 의견
채권시장(국채)
지난 주와의 변화된 점: 미국채 중립->매수
모멘텀: 미국, 이머징 중립, 선진국 부진
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션으로는 양호, 캐리매력은 부진
결론: 미국채 매수, 그외 시장(국채) 중립
채권시장(회사채 및 리츠)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 다 부진, 캐리매력 다 부진(리츠는 중립)
결론: 전 채권시장(회사채&리츠) 매도 의견
상품시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: (유가, 산업금속) 양호, 금, 농산물 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 금 양호, 농산물 중립, (유가, 산업금속) 부진 및 캐리 농산물 양호, (유가, 산업금속, 금) 중립
결론: (유가, 금) 매수, 산업금속, 농산물 중립
