(본 글은 국내 모 자산운용사에서 글로벌 EMP 퀀트매니저로 활동 중이신 레오아빠 님께서 제공해 주셨습니다.)
쾌조의 스타트를 보인 미 어닝시즌
지난 주는 주요 금융주를 중심으로 실적 발표가 있었으며, 발표 기업들 중 84%가 예상치를 뛰어넘는 실적을 보이며, 미 3대 지수 모두 사상 최고치 기록하였습니다. 특히 골드만삭스는 EPS를 예상(10.22불)대비 82%를 넘는 18.60불을 기록하면서, 금융주 상승을 이끌어갔습니다. 뿐만 아니라 예상을 상회하는 미 물가지표 발표에도 불구하고, 올해 초부터 급등세를 보이던 미 국채금리가 장기채 위주로 하향 안정화되면서, 최근 상대적으로 저조한 성과를 보이던 빅테크 주식들까지 상승세를 이어갔습니다.
이번 주는 ECB 회의(4/22)가 예정되어 있으며 주택 시장 지표들 발표가 예정되어 있습니다. 기업 실적 발표는 다음 주 빅테크 실적을 앞두고 넷플릭스(4/20) 발표와 지난 해 코로나19 직격탄을 맞은 미 항공주들의 발표가 예정되어 있습니다.
Fig1. 올해 가장 장시간 상승세를 보이는 주식시장
MSCI ACWI 주간 수익률
<출처: bloomberg.com>
매크로
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
-활발한 증가세를 보이는 중 수출입
중 수출 yoy(30.6%, 전 60.6%, 예상 35.5%)
수입 yoy(38.1%, 전 22.2%, 예상 23.3%)
-예상 상회한 미 물가지표
미 CPI yoy(2.6%, 전 1.7%, 예상 2.5%)
핵심 CPI yoy(1.6%, 전 1.7%, 예상 1.5%)
-가파른 회복력을 보이는 미 소비시장
미 소매판매 mom(9.8%, 전 -2.7%, 예상 5.9%)
자동차 제외 소매판매 mom(8.4%, 전 -2.5%, 예상 5%)
Fig2. 미 소매판매(왼쪽, 파란선) vs. 중 소매판매(오른쪽, 검은 점선)
<출처: tradingEconomics.com>
결론: 글로벌 경기 회복 흐름 진행
이번 주 주목할 주요 경제 지표: 한 수출입 증감(4/21), ECB 회의(4/22)
주식시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 부진, 배당/캐리 매력 부진
결론: 글로벌 주식시장은 매도 의견
채권시장(국채)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 이머징 양호, (미국, 선진국) 부진
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션으로는 양호, 캐리매력은 부진
결론: 채권시장(국채) 중립
채권시장(회사채 및 리츠)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 다 부진, 캐리매력 다 부진(리츠는 중립)
결론: 전 채권시장(회사채&리츠) 매도 의견
상품시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: (유가, 산업금속) 양호, 금, 농산물 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 금 양호, 농산물 중립, (유가, 산업금속) 부진 및 캐리 농산물 양호, (유가, 산업금속, 금) 중립
결론: (유가, 금) 매수, 산업금속, 농산물 중립
