(본 글은 국내 모 자산운용사에서 글로벌 EMP 퀀트매니저로 활동 중이신 레오아빠 님께서 제공해 주셨습니다.)
유가와 주식은 안정세를 보였지만, 채권 금리 상승은 지속중
지난 주는 금리 상승세는 지속되고 있지만, 가파른 속도는 다소 안정되면서 주식시장은 주 후반 반등에 성공하는 모습을 보였습니다. 하지만, 금리 상승에 수혜가 되는 은행주 및 경기민감주들을 위주로 상승세가 이루어졌고, 반면 금리 상승에 취약한 테슬라를 비롯한 테마 성장주들은 하락세를 보였습니다. 그 과정에서 헤지펀드의 투매소식 등은 전반적으로 시장 변동성을 확대시키는 원인이 되었습니다.
이번 주는 미 ISM 제조업을 시작으로, 주 후반 미 고용지표 발표가 예정되어 있으며, 31일 바이든 정부의 인프라 투자 계획이 공개될 예정입니다.
Fig1. 꼬리가 몸통을 흔들다? (헤지펀드 매도에 고점대비 15% 하락한 노무라 은행 주가)
노무라 은행 주가
<출처: Bloomberg.com>
매크로
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
-일시 감소한 미 내구재 주문
미 내구재주문 mom(-1.1%, 전 3.5%, 예상 0.5%)
-예상 하회한 미 물가지수
미 PCE 물가 yoy(1.6%, 전 1.4%)
핵심 PCE 물가 yoy(1.4%, 전 1.5%, 예상 1.5%)
Fig2. 미 미시건 소비심리지수
<출처: tradingEconomics.com>
결론: 글로벌 경기 회복 흐름 진행
이번 주 주목할 주요 경제 지표: 중 PMI(3/31), 미 ISM 제조업(4/1), 미 고용지표(4/2)
주식시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 부진, 배당/캐리 매력 부진
결론: 글로벌 주식시장은 매도 의견
채권시장(국채)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 이머징 양호, (미국, 선진국) 부진
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션으로는 미국 중립, (선진국, 이머징 양호), 캐리매력은 다 부진
결론: 채권시장(국채) 매도 의견, 이머징 중립
채권시장(회사채 및 리츠)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 다 부진, 캐리매력 다 부진(리츠는 중립)
결론: 전 채권시장(회사채&리츠) 매도 의견
상품시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: (유가, 산업금속) 양호, 금, 농산물 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 금 양호, 농산물 중립, (유가, 산업금속) 부진 및 캐리 농산물 양호, (유가, 산업금속, 금) 중립
결론: (유가, 금) 매수, 산업금속, 농산물 중립
