(본 글은 국내 모 자산운용사에서 글로벌 EMP 퀀트매니저로 활동 중이신 레오아빠 님께서 제공해 주셨습니다.)
역사적 강세장 속 다시 찾아온 SUPER WEEK
지난 주는 강세 흐름을 이어갔으나, 주도주에 있어서는 최근 상대적으로 부진했던 IT 대형주 중심의 장이었습니다. 이는 올해 초부터 국채 금리 상승이 이어지는 한편, 연준의 완화적 통화정책과 재정 부양책의 기대감이 줄어들면서, 소외 되어온 가치 및 경기순환주의 상승세로 이어진 분위기가 재닛 옐런 재무장관 지명자의 강력한 부양의지 발언으로 다시금 성장주 위주로 바뀐 듯 해 보입니다. 이번 주는 고평가 논란에도 불구하고 거칠 것 없이 신고가를 갈아치우는 글로벌 주식시장의 시험대가 될 전망입니다. 그동안 증시의 주요 부양 주체였던 FED의 FOMC, IT big3의 4분기 실적이 예정되어 있기 때문입니다.
이번 주는 FOMC와 미국 GDP 등의 주요 경제 지표 발표 및 이벤트가 예정되어 있으며, 미국 주요 기업들의 4분기 실적 발표가 예정되어 있습니다. MS는 26일 실적 발표가 예정되어 있으며, 대부분의 사업부들이 코로나19의 영향으로 부진할 것으로 예상되나, 클라우드와 게임사업의 실적 증가를 기대하고 있습니다. 애플과 테슬라가 27일으로 예정되어 있으며, 테슬라는 매출 100억 달성 기대에 6분기 연속 이익 달성을 예상하고 있습니다.
Fig1. 17년 중순 이후 최대 농산물 숏 베팅 증가
투기적 세력 농산물 순포지션
<출처: Bloomberg>
매크로
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
-안정적 경제 성장세 중국
중 GDP yoy(6.5%, 전 4.9%, 예상 6.1%)
산업생산 yoy(7.3%, 전 7%, 예상 6.9%)
소매판매 yoy(4.6%, 전 5%, 예상 5.5%)
고정자산투자 yoy(2.9%, 전 2.6%, 예상 3.2%)
-일 수출입 데이터
일 수출 yoy(2%, 전 -4.2%, 예상 2.4%)
수입 yoy(-11.6%, 전 -11.1%, 예상 -14%)
-호조세를 이어가는 미 주택경기
미 주택착공 mom(1.669M, 전 1.578M, 예상 1.56M)
건축허가 mom(1.709M, 전 1.635M, 예상 1.60M)
Fig2. 회복세를 보이는 유로존 경기 심리
독일 ZEW 경기심리지수
<출처: tradingEconomics.com>
결론: 글로벌 경기 회복 흐름 주춤
이번 주 주목할 주요 경제 지표: 한 GDP(1/26), 미 GDP(1/28), 미 FOMC 회의(1/28), 중 PMI(1/31)
주식시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 양호
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 부진, 배당/캐리 매력 부진
결론: 글로벌 주식시장은 중립 의견
채권시장(국채)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 이머징 양호, (미국, 선진국) 부진
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션으로는 미국 중립, (선진국, 이머징 양호), 캐리매력은 다 부진
결론: 채권시장(국채) 매도 의견, 이머징 중립
채권시장(회사채 및 리츠)
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: 전 시장 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 다 부진, 캐리매력 다 부진(리츠는 중립)
결론: 전 채권시장(회사채&리츠) 매도 의견
상품시장
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
모멘텀: (산업금속, 농산물, 유가) 양호, 금 중립
밸류에이션 및 캐리: 밸류에이션 산업금속, 금 ,농산물 양호(유가 부진) 및 캐리 농산물 양호(유가,산업금속,금 중립
결론: 산업금속, 농산물, 유가 매수 추천, 금 중립
